債市復(fù)盤——本周債市熱點(diǎn)回顧20250523
發(fā)布時(shí)間：
2025-05-23 19:38
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資金面：央行公開市場(chǎng)凈投放，積極應(yīng)對(duì)稅期帶來(lái)的流動(dòng)性需求
本周央行公開市場(chǎng)方面，五個(gè)交易日中國(guó)央行進(jìn)行9460億元逆回購(gòu)操作，本周有4860億元逆回購(gòu)到期，本周實(shí)現(xiàn)凈投放4600億元。這一系列操作表明央行在積極應(yīng)對(duì)稅期臨近帶來(lái)的流動(dòng)性需求，以確保市場(chǎng)資金面的平穩(wěn)運(yùn)行。此外，5月23日央行還宣布將開展5,000億元的MLF操作，期限為1年期。由于本月有1,250億元MLF到期，這意味著5月MLF凈投放將達(dá)到3,750億元，為連續(xù)三個(gè)月加量續(xù)作。這一舉措不僅有助于維持銀行體系流動(dòng)性充裕，還能進(jìn)一步增強(qiáng)銀行的信貸投放能力，從而更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求。
利率債：利率債市場(chǎng)震蕩上行，國(guó)債期貨承壓
周一、銀行間主要利率債收益率多數(shù)下行，幅度均在1bp左右，公布的4月投資和消費(fèi)數(shù)據(jù)略遜預(yù)期，對(duì)債市稍偏利多，午后出現(xiàn)存款利率調(diào)降傳言由于此前已流傳甚廣，但此次傳言尺度為30bp，較為超出市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)收益率隨之下行。周二、銀行間主要利率債收益率整體上行，幅度多在1個(gè)bp左右。存款利率和貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)如預(yù)期下調(diào)。但新債供給與季節(jié)性因素或?qū)е?月資金面存在邊際收緊壓力，債市短期或仍以震蕩運(yùn)行為主。周三、債市延續(xù)震蕩走勢(shì)，近期降準(zhǔn)以及后續(xù)的一系列降息舉措落地，短期消息面多空雙方再度回到均衡格局。周四、消息面暫時(shí)較為平靜短期債市繼續(xù)震蕩格局，多空雙方都在等待指引。周五、長(zhǎng)債利率先上后下，10年國(guó)債新券的發(fā)行及后續(xù)發(fā)行計(jì)劃，引起市場(chǎng)對(duì)與活躍券換券的預(yù)期，10年國(guó)債整體表現(xiàn)一般。
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2025-07-03 11:45
為進(jìn)一步優(yōu)化信托計(jì)劃設(shè)立的特殊目的公司（SPV）管理，推動(dòng)“信托+SPV”業(yè)務(wù)健康發(fā)展，6月30日，公司組織召開專題會(huì)議研討特殊目的公司（SPV）管理相關(guān)內(nèi)容。公司黨委書記、董事長(zhǎng)王崢嶸，總經(jīng)理、黨委副書記江昱潔，黨委委員、副總經(jīng)理、總法律顧問宣力勇，黨委委員、紀(jì)委書記、監(jiān)事會(huì)主席萬(wàn)鈞，黨委委員、副總經(jīng)理閆志勇，黨委委員、總會(huì)計(jì)師范劼出席。
2025-07-02 15:45
為熱烈慶祝中國(guó)共產(chǎn)黨成立104周年，弘揚(yáng)黨的優(yōu)良傳統(tǒng)，表彰先進(jìn)典型，凝聚奮進(jìn)力量，7月1日，公司組織召開慶祝建黨104周年“七一”座談會(huì)。公司總經(jīng)理、黨委副書記江昱潔主持會(huì)議，公司黨委書記、董事長(zhǎng)王崢嶸，黨委委員宣力勇、萬(wàn)鈞、閆志勇出席并發(fā)言。
2025-06-27 19:35
本周央行公開市場(chǎng)方面，五個(gè)交易日中國(guó)央行進(jìn)行20275億元逆回購(gòu)操作，本周有9603億元逆回購(gòu)到期，此外央行6月25日開展3000億元MLF操作（到期1820億元），實(shí)現(xiàn)凈投放1180億元，這是央行連續(xù)第四個(gè)月加量續(xù)作MLF，本周實(shí)現(xiàn)凈投放11852億元。本周凈投放放量創(chuàng)年內(nèi)新高，6月27日凈投放3647億元，為2023年以來(lái)季末周單日最高，遠(yuǎn)超往年同期（24年6月凈投放5000億元，23年6月凈投放3000億元），且工具除了常規(guī)公開市場(chǎng)操作，還疊加了MLF超額續(xù)作、買斷式逆回購(gòu)，形成“短+中+長(zhǎng)”流動(dòng)性支持。央行加大操作的核心原因，一是對(duì)沖政府債供給高峰和稅期財(cái)政繳款，疊加6月存單集中到期和跨季準(zhǔn)備金需求上升的多重流動(dòng)性壓力；二是穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期與政策信號(hào)引導(dǎo)，MLF連續(xù)4個(gè)月加量續(xù)作，釋放“穩(wěn)流動(dòng)性”信號(hào)，避免重演2023年“錢荒”預(yù)期。
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